Almanya’nın kredi notu tehlikede: Büyük borçlanma uyarı getirdi

Almanya’da federal hükûmetin artan borçlanma planı, ülkenin kredi notu tartışmasını yeniden gündeme taşıdı. Bild’in haberine göre Fitch ve Moody’s, kamu borcunun uzun vadede hızlı yükselmesi hâlinde Almanya’nın kredi notu üzerinde baskı oluşabileceği uyarısında bulundu.

Almanya hâlen en yüksek kredi notu olan ‘AAA’ seviyesinde değerlendiriliyor. Ancak kredi derecelendirme kuruluşları, borçlanmadaki artışın bu tabloyu kalıcı olarak zorlayabileceğine dikkat çekiyor.

2027’de 196,5 milyar avro yeni borç

Federal hükûmet, 2027’de ana bütçede 543,3 milyar avro harcama planlıyor. Bu bütçede yeni borçlanmanın 110,8 milyar avro olması öngörülüyor.

Buna ek olarak altyapı özel fonundan 58,2 milyar avro, Bundeswehr için ayrılan kredi kaynağından da 27,5 milyar avro kullanılacak.

Böylece Almanya’nın 2027’de toplam yeni borçlanması 196,5 milyar avroya ulaşacak. 2025’te bu tutar 144 milyar avroydu.

Almanya’nın toplam kamu borcu ise şimdiden 2,8 trilyon avro seviyesinde bulunuyor.

Fitch ve Moody’s’ten uyarı

Fitch sözcüsü Bild’e yaptığı açıklamada, kamu borcunun orta vadede daha hızlı ve kalıcı biçimde artmasının Almanya için negatif kredi notu adımına ya da not indirimi riskine yol açabileceğini belirtti.

Moody’s de benzer bir uyarı yaptı. Kuruluşa göre kamu borcundaki güçlü artış, zayıf ekonomik büyümeyle birleşirse kredi notu üzerinde olumsuz etki yaratabilir.

Almanya’nın en yüksek kredi notunu kaybetmesi hâlinde, devletin borçlanma maliyetleri daha da artabilir.

“Faiz yükü büyüyebilir”

TU Cottbus’tan maliye uzmanı Prof. Jan Schnellenbach, olası bir not indiriminin Almanya için daha yüksek faiz anlamına gelebileceğini söyledi.

Schnellenbach’a göre bu durumda federal bütçenin faiz giderleri belirgin biçimde artar. Yatırım gibi üretken kamu harcamaları için daha az kaynak kalır.

“Borç oranı 2029’da yüzde 70’i aşabilir”

Fitch analistleri, bütçe açıkları nedeniyle Almanya’nın kamu borcunun ekonomik büyüklüğe oranının önümüzdeki yıllarda artacağını öngörüyor.

Kuruluşa göre borç oranı 2027’de gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 67,1’ine, 2029’da ise yüzde 70,4’üne çıkabilir.

Bu oran, avro bölgesi ortalaması olan yüzde 87,4’ün altında kalıyor. Ancak 'AAA' kredi notuna sahip ülkelerin ortanca değeri olan yüzde 39,4’ün oldukça üzerinde bulunuyor.

“Reform ve büyüme şart”

Fitch, Almanya’nın mali risklerinin arttığını belirtiyor. Kuruluşa göre artan harcamaların etkisini dengelemek için yapısal reformlara ve daha güçlü ekonomik büyümeye ihtiyaç var.

Aksi hâlde borçlanma, yalnızca bugünkü bütçeyi değil, gelecek yıllarda hükûmetin hareket alanını da daraltabilir.